حالة تشفير اهتمامات أمان Cryptocurrency: هل أنت ... - BlockTribune

إعلان midbar
إعلان midbar
إعلان midbar
إعلان midbar

الحالة المشفرة لمصالح أمان Cryptocurrency: هل قمت بتحسين اهتمامك بشكل صحيح بالأصول Cryptocurrency والأصول القائمة على Blockchain؟

Blockchain ، الأخبار ، الرأي ، التنظيم | أكتوبر 9 ، 2019 br> و
بقلم: جنيفر تايلور ، شريك في شركة محاماة O'Melveny

نظرًا لأن العملة المشفرة والرموز والأصول الأخرى المستندة إلى blockchain ، بما في ذلك ما يسمى بالعقود الذكية ("الأصول الرقمية") ، بدأت تمثل قيمة أكبر في ميزانيات الشركات ، سيبدأ المقرضون حتماً في رؤية هذه الأصول مرهونة كضمان لتأمين استثمارات الديون . مثل الأصول الأخرى التي تم التعهد بها كضمان ، فإن المقرضين المضمونين يريدون الحصول على مصلحة أمنية كاملة في أي ضمانات رقمية للأصول بحيث يمكن (1) أن تكون هذه الأصول الرقمية ممنوعة أو مباعة بالتخلف عن السداد دون التماس سبل الانتصاف القضائية و (2) المقرض له الأولوية فيما يتعلق بالأصول الرقمية على مطالبات الدائنين غير المتضررين وغير المضمونة. ومع ذلك ، بخلاف الأصول الأخرى ، فإن القانون الذي يحكم المعاملات المضمونة ليس راسخًا للأصول الرقمية.

كمال

يخضع تحكم المصالح الضمانية في الممتلكات الشخصية عمومًا للمادة 9 من القانون التجاري الموحد ("UCC") وتعتمد طريقة الكمال الخاصة على كيفية تمييز الأصل بموجب المادة UCC 9. لا تتناول المادة 9 الأصول الرقمية صراحة نظرًا لميدانها النسبي كفئة أصول واستخدامها كضمان. توجد استثناءات محدودة حاليًا في Rhode Island و Wyoming فقط. [1] ونتيجة لذلك ، فإن الإقراض مقابل الأصول الرقمية هو منطقة شائعة لخطوات للمقرض المضمون غير المعتاد.

نظرًا لأن الأصول الرقمية لا يتم وصفها بشكل صريح بموجب المادة 9 (على الأقل كما هي موجودة اليوم) ، يجب على المرء تحديد فئة 9 الحالية الموجودة والتي هي الأنسب. ومع ذلك ، قد تختلف طبيعة الأصول الرقمية اختلافًا كبيرًا ، وسيعتمد أي توصيف للأصول الرقمية بموجب المادة UCC 9 في نهاية المطاف على سمات الأصول الرقمية المعينة. على سبيل المثال ، قد يتم وصف Bitcoin في النهاية على أنه مختلف عن الرمز المميز الصادر عن بدء التشغيل في عرض الرمز المميز الأولي الخاص به. الرسم البياني أدناه هو لمحة موجزة عن خصائص الأصول على الأرجح UCC Article 9 للأصول الرقمية.

UCC توصيف الأصول

UCC تعريف أو وصف

العوامل أو الحجج في صالح

العوامل أو الحجج ضد

طريقة الكمال

"الحساب"

الحق في الدفع مقابل الخدمات أو الممتلكات (UCC 9-102 (a) (2))

إلى الحد الذي يمثل فيه الأصول الرقمية حق المالك في الدفع من المصدر في بعض الوسائط الأخرى ، يمكن أن تتوافق هذه الأصول الرقمية مع هذا التعريف. مثال على ذلك هو مطالبة مقابل صرف عملات رقمية بمبلغ من العملة الرقمية يحتفظ بها في محفظة على هذا التبادل.

لا يمكن اعتبار الأصول الرقمية التي تعمل كمخازن ذات قيمة (مثل Bitcoin) حقًا في السداد ولكن من المحتمل أن تدفع نفسها.

UCC-1 الايداع

"حساب إيداع"

حساب محتفظ به لدى "بنك" (UCC 9-102 (a) (8) و (29))

يمكن أن تتوافق بعض الأصول الرقمية مع التعريف إذا تم إيداعها في "بنوك".

في الوقت الحاضر ، يتم الاحتفاظ بالأصول الرقمية بشكل أكثر شيوعًا في محفظة في أحد البورصات أو من قِبل مصدر هذه الأصول الرقمية ومن غير المرجح أن يتم الاحتفاظ بها مع "بنك" كما هو محدد في UCC [2] ، وتستبعد هذا الوصف في كثير من الحالات.

مراقبة

"العامة غير الملموسة"

أي ممتلكات شخصية ، بما في ذلك الأشياء في العمل ، بخلاف الحسابات وأوراق الشاتيل ومطالبات التعويض التجارية وحسابات الودائع والمستندات والسلع والأدوات وممتلكات الاستثمار وحقوق خطاب الاعتماد وخطابات الاعتماد والمال والنفط والغاز ، أو غيرها من المعادن قبل الاستخراج. يشمل المصطلح الدفعات غير الملموسة والبرامج. (UCC 9-102 (a) (42))

استحوذ على جميع الأصول الرقمية التي قد لا يتم وصفها بوضوح على أنها أي نوع آخر من الأصول بموجب UCC. إن الطبيعة الابتكارية والفريدة للعديد من الأصول الرقمية تحول دون توصيف أنيق في توصيف موجود في المادة 9 بحيث يمكن أن ينتهي الأمر به في هذه الفئة الشاملة.

لا ينطبق هذا التصنيف عندما تندرج الأصول الرقمية محل النقاش في فئة أخرى. على سبيل المثال ، الرمز المميز الذي يمثل أمانًا ، وبالتالي ، العقار الاستثماري ، ليس عامًا غير ملموس.

UCC-1 الايداع

"أداة"

كتابة تثبت الحق في دفع التزام نقدي يتم تحويله عن طريق التسليم (UCC 9-102 (a) (47))

مثال كلاسيكي على أداة خارج سياق fintech هو سند إذني. بعض الرموز المميزة التي تمثل حق الدفع من المُصدر ، خاصةً عندما يكون حيازة الرمز المميز حق الدفع كهذا مشابهًا للمذكرات.

عادة الأدوات الملموسة. علاوة على ذلك ، لا تمثل جميع الأصول الرقمية التزامات نقدية (مثل Bitcoin أو رمز مميز قد لا يتم استبداله بالمال).

UCC-1 الايداع

"الاستثمار العقاري"

ضمان ، [3] استحقاق ضمان ، [4] حساب أوراق مالية ، [5] عقد سلعة ، [6] أو حساب سلعة [7] (UCC 9-102 (a) (49))

بموجب حكم UCC المعتمد في رود آيلاند ووايومنغ ، فإن العملة المشفرة التي يتم الاحتفاظ بها في بورصة مرخصة ستكون "أصلًا ماليًا" يتم الاحتفاظ به في "حساب أوراق مالية" ، مما يمنح المدين "حقًا في الأوراق المالية".

يمكن وصف الأصول الرقمية التي تعتبر التزامًا بمصلحة في جهة الإصدار (مثل الأسهم) بأنها "ملكية استثمارية". وفقًا لـ SEC ، من المرجح أن تكون الرموز هي الأوراق المالية. [8]

قضت CFTC بأن بعض الأصول الرقمية هي سلع ويمكن تنظيمها كسلعة للبيع بالتجزئة. [9]

ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن الأصول الرقمية مثل Bitcoin ليست أوراق مالية. [10] علاوة على ذلك ، فإن الأصول الرقمية التي لا مركزية وليس لها مُصدر أو مؤسسة مركزية قد لا تعتبر "ملكية استثمارية".

من المحتمل ألا تتضمن العديد من الأصول الرقمية وسيطًا سلعيًا أو عقدًا سلعيًا لأن UCC تعرف "عقود السلع" بأنها متداولة أو خاضعة لقواعد مجلس الإدارة ، مما يضيق بشكل كبير الفئة.

التحكم أو UCC-1 الايداع

"مال"

وسيلة تبادل معتمدة حاليا أو معتمدة من قبل حكومة محلية أو أجنبية "(UCC 1-201 (b) (24))

وصفت FINCEN العملات المشفرة بأنها "عملة" لأغراض قوانين مكافحة غسل الأموال. [11]

رأت محكمة المقاطعة الأمريكية في الحي الجنوبي في نيويورك أن معاملات العملة المشفرة يمكن أن تكون أساسًا لتهمة غسل الأموال بموجب القانون الفيدرالي. [12]

في حين تم وصف العملة المشفرة على أنها عملة أو أموال تحكم تطبيق قوانين مختلفة ، فمن غير المرجح أن توصف الأصول الرقمية بأنها "أموال" لأغراض المادة 9 لأنه ، حتى الآن ، لم تعتمد أي حكومة العملة المشفرة كعملة لها (على الرغم من أنها ليست خارجة) السؤال الذي قد يفعله البعض في المستقبل).

حيازة

في حين أن قانون اتقان المصالح الأمنية في الأصول الرقمية جديد وغير مُختبر نسبياً ، لا يزال بإمكان المقرضين الاستفادة من أفضل الممارسات لضمان حماية أي ضمانات على الأصول الرقمية تضمن استثماراتهم. كحد أدنى ، يجب على المقرضين تقديم بيان تمويل UCC-1 فيما يتعلق بأي ضمانات الأصول الرقمية. يؤدي ملء بيان تمويل UCC-1 إلى إتقان عدة أنواع من الأصول بشكل صحيح ، بما في ذلك الحسابات والأدوات وبعض الأصول العقارية الاستثمارية بالإضافة إلى الأصول غير الملموسة العامة ، بما في ذلك حقوق العقود. بالإضافة إلى الكمال عن طريق الإيداع ، ينبغي على المقرضين أيضًا التشاور مع المحامي لمناقشة توصيفات الأصول المحتملة الأخرى بناءً على سمات الأصول الرقمية المعينة محل النقاش لتحديد ما إذا كانت طرق الكمال الأخرى ضرورية أو مرغوبة. نظرًا للتطور القانوني المحيط بالأصول الرقمية ، من المستحسن للغاية التشاور مع المحامي لتقييم المشكلات المحتملة الأخرى التي تنطوي عليها الأصول الرقمية.

اجتهاد

إن الآثار المحتملة لتوصيف الأصول الرقمية على أنها غير ملموسة عامة يتم فيها تحقيق مصلحة ضمانية من خلال بيان تمويل UCC-1 مع وزير الخارجية ، هو أن كل محوّل لاحق على سلسلة مبانٍ يمكن أن يخضع لمصلحة ضمان ممنوحة من قبل سابق مالك الأصول الرقمية (على الأقل لمدة بضعة أشهر) - على عكس الأصل الذي يتسم بالأموال التي يحصل عليها المحولون اللاحقون مجانًا. ومع ذلك ، قد لا تكون هناك طريقة للمقرض المحتمل لإجراء العناية الصحيحة لتأكيد ما إذا كانت هذه مشكلة.

مع أنواع أخرى من الأصول التي حصل عليها المقترض ، يمكن للمقرض المحتمل إجراء بحث UCC باستخدام اسم المالك السابق لتأكيد ما إذا كان هذا الناقل لديه أي من دائنيه المضمونين المسجلين. ولكن إحدى الخصائص الأساسية للأصول الرقمية هي عدم الكشف عن هويتها. لا يمكن للمرء معرفة اسم مالك الأصول الرقمية السابق لاستخدامه في أي بحث UCC - فقط المفتاح العمومي المرتبط بالأصول الرقمية ، وهو ليس خيار بحث حاليًا. نتيجةً لذلك ، قد لا يتمكن المقرض المحتمل الذي يقوم باجتهاد بضمانه المحتمل من التأكد من أنه سيكون في وضع الأولوية الأولى فيما يتعلق بالأصول الرقمية حتى يحتفظ المقترض بتلك الأصول الرقمية لفترة طويلة بما يكفي لأي فترة امتياز سابقة .

تطبيق

لا يمكن تحقيق تحويل العملات المشفرة غالبًا إلا عن طريق امتلاك مفتاح خاص مرتبط بأصل رقمي معين. من أجل حبس على مصلحة أمنية في ضمانات العملة المشفرة ، يحتاج الدائن المضمون إلى الوصول إلى هذا المفتاح الخاص. قد لا يكون هذا المستوى من التعاون من جانب المدين قادمًا بسرعة أثناء عملية حبس الرهن ، لذلك ينبغي على الدائنين المضمونين أن ينظروا في الخطوات التي يجب إضافتها إلى قائمة شروطهم عند الإغلاق الأولي من أجل تسهيل ممارسة حقوقهم وسبل الانتصاف في المستقبل في أي وقت بعد وقوع الحدث الافتراضي.

قد يكون أحد الخيارات هو الاستحواذ على المفتاح الخاص مقدمًا. قد لا يكون هذا الخيار مقبولًا للمقترض الذي قد يحتفظ بالحق في استخدام الأصل (على غرار المقترض الذي لا يسلم حيازة جميع أمواله إلى المقرض عند إغلاق القرض) أو للمقرض الذي لا يريد يتحمل مخاطر فقدان المفتاح الخاص.

قد يشبه الترتيب البديل الأكثر جدوى اتفاقيات التحكم في حساب الودائع ، وأمانات شفرة المصدر ، واتفاقات الوصول إلى الضمان ، حيث يحتفظ التبادل أو الوصي الآخر الذي يحتفظ بـ "حيازة" العملة المشفرة بنسخة من المفتاح الخاص في حساب الضمان الخاص بـ الدائن أو يوافق ببساطة مقدما على الامتثال لتعليمات الدائن بناء على إشعار من الدائن بأن المقترض قد تخلف عن السداد.

وفقًا لذلك ، حتى لو كان بيان تمويل UCC-1 هو الطريقة المناسبة لإتقان مصلحة ضمان في عملة مشفرة ، يجب على الدائنين المضمونين التشاور مع مستشاريهم للتأكد من أن لديهم وسيلة عملية لفرض تلك الفائدة الضمانية.

مصدر الأخبار

إعلان القاع
إعلان القاع
إعلان القاع
إعلان القاع

بدون تعليقات